海报新闻记者 张卿彬 报道

10月19日停牌一天后，10月20日，“鸭脖一哥”绝味食品正式复牌，股票简称由“ST绝味”变更为“绝味食品”，撤销其他风险警示，日涨跌幅限制恢复为10%。

绝味的这顶“ST”帽子，是怎么戴上的？

2025年9月，绝味食品收到湖南证监局下发的《行政处罚决定书》，因2017年至2021年间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，公司被予以警告、责令改正，股票自2025年9月23日起被实施其他风险警示。

2026年10月18日，绝味食品公告显示，公司满足撤销风险警示三项核心要求：一是收到《行政处罚决定书》已满12个月；二是今年4月完成多年度报告的会计差错更正与追溯重述；三是针对投资者诉讼事项足额计提预计负债。不难看出，这一系列操作，解决的都是历史遗留的内控与信息披露问题。

头顶两年的“ST”帽子摘掉了，但资本市场更关心的是经营困境一并解决了吗？

2026年上半年，绝味食品实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；扣非净利润0.80亿元，同比下降40.08%。

现金流数据更值得警惕。今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.82亿元，上年同期为正4.84亿元。这也是绝味上市以来首次出现经营性现金净流出。

营收下滑的背后，是门店规模的持续收缩。窄门餐眼数据显示，2023年末绝味门店总数达到15950家的历史峰值；2024年关闭2980家门店，2025年再关2908家，截至2026年8月，在营门店仅剩约9171家。两年多时间，超6600家门店退场。

其实绝味的承压并非行业孤例。周黑鸭2026上半年营收14.61亿元，同比增长19.5%，净利润同比下滑15.2%，增收不增利；煌上煌2026上半年总营收12.26亿元，同比增长24.53%，但起家的酱卤主业收入5.28亿元，同比下滑14.34%，整体营收增长来自并购并入的冻干业务。

据红餐大数据《卤味品类发展报告2025》，国内卤味行业进入存量博弈，市场增速回落，消费渠道格局发生明显改变。截至2025年末全国量贩零食门店超5.5万家，其中鸣鸣很忙（旗下赵一鸣）门店21948 家，万辰集团旗下好想来门店18314家，两大品牌合计门店近4万家。卤味品牌劲仔食品年报披露，公司卤味零食已经进入赵一鸣、好想来等零食量贩渠道，覆盖了4.5万余个终端网点，鸭脖、凤爪、卤豆干等预包装卤味直接上架售卖。

与此同时，社区商超、外卖即时零售也承接了大量卤味消费。渠道多元化分流，是传统街边卤味连锁店客流下滑、门店收缩的重要外部因素。面对行业困局，绝味也在主动求变。公司在2026半年报中透露，正在试点门店调改，打造“全时段、全品类、多场景”集合店，新增主食、佐餐卤味，推行分区域“一店一货盘”。2026年7月，公司推出新一轮股权激励计划，考核目标设定为营收同比增速不低于6%或者净利润扭亏为盈。对比早年百亿营收的宏大目标，这份业绩目标已经大幅调低。